El programa de Participación Público Privado, con el que el Gobierno nacional pretende mantener el ritmo de obras y aliviar las cuentas estatales, continúa con inconvenientes para ponerse en marcha. La licitación de corredores viales que se esperaba como el hito de arranque de los PPP será postergada porque los empresarios no quieren que les cobren IVA.
La apertura de sobres para la construcción de rutas y autopistas, la primera experiencia de inversión bajo el modelo de PPP, estaba prevista para el próximo 3 de abril. Pero según supo LPO será postergada por el Ministerio de Transporte porque los empresarios pidieron más tiempo, ya que tienen las dudas por la letra chica del programa. La postergación serÃa por alrededor de un mes y medio.
El problema es que los empresarios siguen teniendo complicaciones para analizar los costos del modelo y las posibilidades de retorno de la inversión. El aumento de las tasas de interés para endeudamiento y las dudas sobre el cumplimiento de las metas de inflación, no hacen más que poner todavÃa más cautelosos a los hombres de negocios.
Como explicó LPO, uno de los inconvenientes principales que tiene el programa es que el financiamiento es sin garantÃa soberana, por lo que la tasa de interés que enfrentan las empresas al busca financiamiento es mucho más alta. La ley de PPP precisamente evita ese detalle, ya que si el Estado termina garantizando las deudas no tiene sentido el sistema, que implicarÃa tomar deuda a tasas más caras que si hiciera de manera directa, como es hasta ahora.
Por eso, es que desde hace semanas se especula en el mercado con la posibilidad de que el Ministerio de Finanzas termine emitiendo alguna clase de bono, con una garantÃa disfrazada.
Adicionalmente, el problema que tienen las constructoras tradicionales de la Argentina, es que no tienen la expertise para salir a tomar deuda a los mercados internacionales. Están demasiado atadas al sistema histórico de obra pública, y ni siquiera cuentan con la estructura profesional para ir a buscar fondos.
Es por eso que para la puesta en marcha del PPP pican en punta las grandes empresas que sà tienen experiencia para salir a fondearse a los mercados, como Techint, Roggio, Cartellone o Mindlin, o algunos actores nuevos como Araucaria y Santos Uribelarrea, más vinculados a los negocios energéticos. Pero dejar afuera a las constructoras tradicionales serÃa riesgoso para el Gobierno.
El riesgo TPI
Otro tema controversial es el método elegido para el pago de obras, que es la emisión de un "bono TPI" (TÃtulos de Pagos con inversión). Se trata de un bono en dólares a 10 años que le entregarán a los contratistas ante cada perÃodo de obra finalizado. El problema es que el Gobierno impuso que esos tÃtulos tengan interés cero, a menos que se atrasen los pagos.
Lo que dicen los empresarios es que por no tener tasa de interés y las dudas que hay con los PPP, estos tÃtulos en el mercado los podrÃan colocar a un 35% de su valor, según calculan. A esto se suma -según comentan los ejecutivos- que por otra polémica decisión del Gobierno los bonos TPI tienen que pagar IVA, por lo que habrÃa que descontarle otro 21%, lo que descalza toda la ecuación económica del negocio. "Se equivocaron en el diseño", afirmó a LPO una fuente al tanto de las negociaciones.
Con un agravante: la arquitectura de esos bonos es compleja hasta para quienes están habituados a emitir deuda.
Otro punto de discusión es qué sucede si el fideicomiso que se creará para pagar esas obras (que será alimentado por una tasa sobre el gasoil), es insuficiente. En el Gobierno se comprometen a incluir cada año en el Presupuesto una garantÃa para que el Tesoro pague la diferencia.
Con esto más el alto costo de financiamiento, la falta de garantÃa de retornos de inversión y los temores por la inflación futura, la ecuación económica agiganta el riesgo y por eso trascendió que los proyectos que las empresas están diagramando para presentar ante el Gobierno contienen precios que hasta duplican los de las obras tradicionales, según detalló dÃas atrás el diario El Cronista.
La resolución inmediata que analizan en Transporte es, además de postergar la apertura de los sobres, efectivamente cumplirle el deseo a los empresarios y eximir el IVA para garantizarles un mayor margen de ganancia.
Las constructoras tradicionales preferirÃan directamente que el Gobierno emita un bono y les pague por las obras, aunque el problema de la Rosada es que se le está disparando la relación deuda/PBI y necesita descomprimir el endeudamiento. De todos modos hay quienes sostienen que el mecanismo de PPP es deuda encubierta.
Un hombre de negocios ya le habÃa advertido a LPO en diciembre, cuando Guillermo Dietrich hizo una gira por Europa para atraer a los inversores, el problema del costo que tendrÃan las obras. "En Estados Unidos el PPP nos da una rentabilidad del 8%, para entrar a la Argentina no lo harÃamos por menos de un 16% más el costo de financiamiento", dijo un empresario.
Para peor en el Gobierno ya empiezan a hablar sin temor sobre la posibilidad de volver a incumplir la meta de inflación del 15%, a cambio de empujar un poco el crecimiento y disminuir el malestar social. Una receta con resultados bastantes conocidos.
Asà las cosas, en el mercado empieza a circular muy fuerte el fantasma del fracaso del PPP en España, donde el gobierno de Mariano Rajoy tuvo que estatizar las autopistas y asumir pérdidas por casi 2.500 millones de dólares. Algo similar está sucediendo en el Reino Unido, lugar de la creación de los PPP, donde el Parlamento emitió un documento lapidario sobre el sistema y advirtió sobre las pérdidas millonarias que debe asumir el Estado.
No obstante, hombres de negocios confiaron a este medio que creen que el sistema finalmente tendrá resultados positivos, aunque no creen que el Gobierno consigan los casi 6 mil millones de dólares que pretende. Dicen que eso serÃa un éxito totalmente inesperado, aunque creen que podrÃan obtener la mitad porque hay muchos bancos extranjeros interesados en que los PPP funcionen.
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Esto ya lo puse como comentario en otra nota:
Este gobierno dice que quiere volver al Primer Mundo pero no tiene la capacidad de leer y
aprender lo que sucede en ese primer mundo tan deseado:
Fracaso del PPP en España: Rajoy estatiza las autopistas y asume pérdidas por US$ 2450 millones
http://www.lapoliticaonline.com/nota/110775-fracaso-del-ppp-en-espana-rajoy-estatiza-las-autopistas-y-asume-perdidas-por-us-2450-millones/
Un informe del parlamento británico advierte sobre el millonario costo para el Estado del fracaso del PPP.
http://www.lapoliticaonline.com/nota/110791-un-informe-del-parlamento-britanico-advierte-sobre-el-millonario-costo-para-el-estado-del-fracaso-del-ppp/
Basta con recorrer los periódicos de España, como El País, para informarse del fracaso de las PPP.
Puede ser que nuestra administración interprete que los gobiernos de España y el gobierno británico sean peronista o K, para pensar que ellos administraron o regularon mal las PPP y que al gobierno de Macri no le va a pasar. O buscan que se aprueben las PPP para así seguir aprovechándose con el saqueo al estado que todo ciudadano de la republica sin distinción de partido nos encarguemos de pagar como nos tenemos que encargar de pagar las lebacs y la deuda externa generada por esta administración. Sigue en pie la premisa de este gobierno: No deje que la realidad le estropee una buena noticia. Y a mentir que a la gente le gusta. Después la gente van a decir como en el 84: no sabíamos nada y como nos mintieron. Pero lo peor puede ser que esta administración se esté creyendo la mentiras que disemina y gobierna para un país que ellos dibujan. O será que así se saquea mejor. Vermut con papa fritas y good show.
El sistema de PPP aggiornado por Mauricio Macri y, enarbolado como la plataforma principal de atracción de inversiones para las obras infraestructurales que necesita el país para despegar, no se compadecía con las experiencias europeas negativas de raíz mucho mas asociativa que la ley argentina.
https://www.theguardian.com/business/2018/jan/15/the-four-contracts-that-finished-carillion-public-private-partnership
Es básicamente, el asunto del monoriel. En los pueblos de al lado ya llevaron a cabo la estafa, podremos impedir que se lleve a cabo en Argentinolandia?